成本支撐有限

 

　　電石市場維持弱穩(wěn)走勢，西北、華北地區(qū)仍有小幅走跌。目前電石價(jià)格處于5年來低位，企業(yè)盈利能力不斷下降，電石產(chǎn)量較上月有所下降，但整體維持高位水平，且各地電石到貨情況不均衡，多數(shù)地區(qū)危險(xiǎn)品運(yùn)輸車檢查較嚴(yán)，影響部分地區(qū)電石企業(yè)貨源外發(fā)，下游PVC企PVC企業(yè)的到貨及卸車也有放緩，價(jià)格反彈受限。但隨著下游集中檢修結(jié)束后，對(duì)電石采購將增加，為防止成本快速，也將會(huì)謹(jǐn)慎心態(tài)購買。預(yù)計(jì)電石價(jià)格難有大幅波動(dòng)，維持盤整行情。

 

　　從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2014年6月我國電石產(chǎn)量為223.0萬噸，同比增加18.73%，環(huán)比增加8.98%。今年1-6月累計(jì)產(chǎn)量為1181.3萬噸，累計(jì)同比增長7.96%。下圖1：2012年-2014年電石產(chǎn)量

PVC現(xiàn)貨弱勢整理

 

　　7月份以來PVC現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)，氣氛整體平淡，華東及華南市場成交量偏低，主流價(jià)格波動(dòng)有限，華北及其他市場弱勢整理。生產(chǎn)企業(yè)目前庫存量并不大，電石價(jià)格持續(xù)走低緩解企業(yè)虧損壓力，企業(yè)開工維持平穩(wěn)，但價(jià)格處于歷史地位，企業(yè)降價(jià)出貨意愿并不強(qiáng)烈，多以維穩(wěn)為主。開工方面，7月份國內(nèi)PVC檢修繼續(xù)較少，平均開工率較6月份提升0.47%至62.43%。隨著裝置開工水平提升，市場供過于求局面加劇，PVC價(jià)格將缺乏反彈動(dòng)力。但受高溫及臺(tái)風(fēng)交替影響，制品企業(yè)開工不佳，終端需求疲軟，對(duì)原料采購積極性不高，對(duì)PVC價(jià)格也形成拖累。進(jìn)入8月份，PVC企業(yè)檢修依舊不多，且目前總量基數(shù)較大，供應(yīng)面維持充裕，而高溫及臺(tái)風(fēng)天氣影響下游需求，預(yù)計(jì)PVC維持弱勢整理局面。主流報(bào)價(jià)方面，5型普通電石料，華東市場主流5990-6100元/噸，華南市場主流6060-6090元/噸自提。受單體價(jià)格堅(jiān)挺影響下，乙烯法企業(yè)虧損情況加劇，降價(jià)幅度有限，與電石法價(jià)差較大，乙烯法PVC銷售壓力不減，主流報(bào)價(jià)6710-6800元/噸。

乙烯法PVC地區(qū)價(jià)格

供應(yīng)面維持充裕

 

　　隨著煉廠集中檢修逐漸結(jié)束，產(chǎn)量方面逐漸回升。根據(jù)最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年6月產(chǎn)量142.28萬噸，相比去年同期124.09萬噸，同比增加14.66%，環(huán)比增加4.31%。1-6月份累計(jì)產(chǎn)量811.95萬噸，同比增加13.3%。前期檢修的企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)開車企業(yè)開工負(fù)荷逐漸回升，庫存壓力增加，市場貨源充裕，導(dǎo)致價(jià)格難有反彈空間。

 

　　進(jìn)出口數(shù)據(jù)方面，6月我國PVC進(jìn)口量4.44萬噸，同比減少29.84%，環(huán)比上升15.03%；PVC出口量14.21萬噸，同比增長154.04%，環(huán)比增加19.55%。4月份出口數(shù)據(jù)進(jìn)口同比呈下降趨勢，出口同比呈現(xiàn)上升走勢。出口大幅增加主要受印度反傾銷限制即將開始影響。
下圖為2012-2014年產(chǎn)量PVC月度產(chǎn)量

　7月份高溫、暴雨等極端天氣襲擊各大地區(qū)，下游PVC制品企業(yè)開工有一定影響，對(duì)PVC需求有限。而終端地產(chǎn)行業(yè)今年以來一直處于低迷格局，對(duì)下游心態(tài)影響更大，接單相對(duì)更加謹(jǐn)慎，開工率相比去年同期均有下降。且企業(yè)資金較為緊張，對(duì)原料PVC采購僅以按需定產(chǎn)、按需拿貨為主，對(duì)PVC支撐作用有限。

 

　　房地產(chǎn)市場方面，國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，70個(gè)大中城市房價(jià)指數(shù)變動(dòng)情況中，6月份新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降的城市多達(dá)55個(gè)，二手住宅價(jià)格環(huán)比下降的城市也增加到52個(gè)。自2011年1月開始統(tǒng)計(jì)，此次為70大中城市房價(jià)數(shù)據(jù)下跌范圍最大的一次。從房地產(chǎn)開發(fā)投資來看，2014年1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資42019億元，同比名義增長 14.1%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長 13.1%），但增速比1-5月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)依然處于下行通道，且累計(jì)同比增速逐月下降。從市場銷售來看，1-6月份，商品房銷售面積48365萬平方米，累計(jì)增速下降5.97%，降幅比1-5月份收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)。而房屋新開工累計(jì)增速下降最為明顯，截止 2014 年 6 月，全國房屋新開工面積累計(jì) 80126 萬平方米，累計(jì)增速下降16.4%。而全國房屋施工面積累計(jì) 611406 萬平方米，累計(jì)增速 11.3%；全國房屋竣工面積累計(jì) 38215 萬平方米，累計(jì)增速 8.1%，但增速均較去年有明顯下降。國家以定向降準(zhǔn)等微刺激手段促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，各地方政府紛紛采取放松限販、限貸等微調(diào)措施，杭州正式發(fā)文松綁限購，徐州8月1日起取消限購。目前各地限購政策不斷推出，短期樓市成交壓力有所緩解，但中長期來看地產(chǎn)市場調(diào)整仍在持續(xù)。

綜上所述，電石市場盤整為主，價(jià)格缺乏波動(dòng)空間，成本面支撐作用有限。PVC生產(chǎn)企業(yè)維持正常開工，庫存壓力增加，貨源供應(yīng)維持充裕，現(xiàn)貨市場成交情況一般。極端天氣影響下游制品企業(yè)實(shí)際開工，且地產(chǎn)行業(yè)低迷情緒導(dǎo)致下游對(duì)原料拿貨較為謹(jǐn)慎，基本面情況對(duì)PVC有一定拖累。從期價(jià)來看，主力移倉至1501合約，價(jià)格處于低位區(qū)域，難有大幅下跌動(dòng)力，市場維持弱勢整理格局。操作上仍以逢高拋空為主，但不排除宏觀面利好帶來反彈可能性，價(jià)格參考區(qū)間在5800-6150元/噸。

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